有福同享,有难你自个儿当——解密超额业绩提成制度背后的玄机

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有福同享,有难你自个儿当——解密超额业绩提成制度背后的玄机

有福同享,有难你自个儿当——解密超额业绩提成制度背后的玄机如果有人卖你私募,告诉你和你共享利益,搞超额业绩提成可以激励基金经理为你打工,不赚钱不收业绩提成。

听起来是不是很有吸引力,有种当老板的感觉,自己美滋滋趟在舒服的大床上,指挥打工仔干这个干那个,干得好就给他点零钱当小费,干得不好就不给了。

事情真的如此美好吗?民主人士把同样的内容换个说法,你就能更了解业绩提成的本质。

你的投资由市场造成的风险全部由你个人承担,无论盈亏你都仍要缴纳的固定管理费用以及手续费。 你的投资发生亏损只由你个人负责,产生超额业绩时你需要向他人支付激励费用,不管基准定得多么低,无论超额业绩来自运气还是实力,只要有超额业绩,你都必须支付激励费用。

总之一句话,就是有福同享,有难你当。

在业绩计提的游戏中,买的总是不如卖的精,实践中形成了多种计提业绩报酬的手法,我们选两种最常见的方法来审视一下,业绩报酬对基金长期业绩的伤害到底有多大。 案例1:高水位法,假设我们直接投资沪深300,一创新高就计提20%的利润作为业绩报酬。

(时间区间:2004/12/31-2019/7/23,数据来源:wind)结果:拉长时间看,创新高提20%的浮动管理费对业绩的破坏力与3%的的固定管理费大致相当。 沪深300成立以来%个点的年化回报被拉低到了%。 如果再考虑私募普遍收取的2%的固定管理费,高水位法提成的基金相当于一年固定管理费就要缴5%,如果用这样的费用去跟随沪深300,年化回报就会降低到%,再考虑认申赎的手续费以及基金运作产生的费用,实际的回报还会更低。

所以买高水位法计提费用的基金前,请考虑清楚,你是否愿意为了你看好的基金经理每年花费你托付资金的4-5%。

案例2:区间法,假设我们直接投资沪深300,每年如果业绩超过6%,就计提超过部分的20%作为业绩报酬。

(时间区间:2004/12/31-2019/7/23,数据来源:wind)结果:由于区间法下超额业绩提成是在年末计提,所以民主人士展示年以年为频率的业绩,事实证明区间法收的费用也是大致相当于每年3%的固定管理费,这种业绩激励模式下,投资人付出的成本依然极高,和高水位法接近。 信息不对称总是存在,虽然公募有很多问题,但是私募割起菜来刀子恐怕更锋利,超额业绩提成就像一条拽住牛头的绳子,绑了这根绳子,牛跑起来就会很累。 不排除有厉害的私募牛到狂奔起来速度太快让人感觉不到绳子的存在,不过对大部分信息处于弱势地位的人来说,拽住这根牛头上的绳子,自己的利润一定会被大大地削弱。


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